行业动态

　　近期，美国特朗普政府发布包括“大而美”法案在内的一系列政策，以提升美国原油在全球市场的竞争力。目前，美国石油生产商们正在期待这些举措能帮助他们降低盈亏平衡成本，尤其是在特朗普政府推动压低油价的背景下。

　　今年7月初，美国“大而美”法案正式签署生效。该法案将油气开采特许权使用费率从18.75%降至12.5%，并依据《国家环境政策法案》推出新的“快速审批流程”，开发商可通过支付费用，为待批项目申请加速环境评估。法案还要求内政部批准在联邦及非联邦土地与水域内，将两个及以上生产源混合开采的申请。这意味着，只要满足特定安全条件，运营商可对压力差较大的多个油藏进行联合开采。

　　标普全球商品洞察分析师安德鲁·伯恩指出，对美国生产商而言，该法案最直接的影响是现金税降低，这将改善企业资产负债表。伯恩表示：“在第二季度财报中，企业家们谈论最多的是关于“大而美”法案的影响，就是它将降低现金税。这肯定有帮助，但效果不会特别显著，每桶油当量预计能节省1至2美元。联邦政府还可推动部分天然气管道及其他基础设施项目通过监管审批，这将有助于提升经济效益并拉动市场需求。”

　　据标普全球商品洞察数据，2025年美国原油加权平均盈亏平衡价格为西得州中质原油(WTI)每桶54.09美元。若考虑将30%现金流用于回报投资者，边际原油的盈亏平衡价格略低于每桶61美元，而在二叠纪盆地的沃尔夫坎普地区，超80%原油产量的盈亏平衡价格低于每桶55美元。

　　由于油价低迷，标普全球商品洞察最新预测显示，美国原油产量将从今年9月的1350万桶/日降至2026年9月的1310万桶/日，到2028年底产量才会出现回升。只有油价上涨至足以支撑高成本产能投产，或盈亏平衡成本大幅下降，原油产量才有可能提前回升。因此，生产商们对于放松监管抱有期待。他们在2025年第二季度财报电话会议上表示，新的放松监管措施将为企业缓解资产负债表压力；另有部分生产商期待，这些举措能抵消当前因关税争端导致的钢材及其他原材料成本上涨。

　　康菲石油公司首席财务官安迪·奥布赖恩在8月7日的财报电话会议上指出，“大而美”法案中的“100%额外折旧”条款将为油气行业进一步缓解资产负债表压力。该条款允许企业对2025年1月20日后投入使用的新设备全额且快速计提折旧成本。奥布赖恩透露，因额外折旧率从40%提升至100%，仅这一项政策就有望为公司带来5亿美元的收益。

　　EOG资源公司首席执行官埃兹拉·雅各布也在8月8日的电话会议中表示，法案还永久恢复了“研发与实验费用100%抵扣”的政策，公司将从法案中受益。雅各布称，该法案预计将为EOG资源公司2025年带来约2亿美元收益，且未来每年都将持续产生这一利好。

　　二叠纪资源公司联合首席执行官詹姆斯·沃尔特8月8日表示，法案中的税收条款将激励企业加大对美国本土页岩油生产的投资，并在未来几年降低公司税负。“我们预计2025年现金税将不足500万美元，2026至2027年累计现金税不足5000万美元。来自税收与监管方面的利好，将帮助抵消关税争端可能给公司带来的钢材及其他原材料成本小幅上涨的影响。”沃尔特说。