行业背景

乙烯被称为“石化工业之母”，是衡量国家石化产业实力的核心指标。截至2025年末，我国乙烯名义总产能达6200-6300万吨/年，居全球第一，占全球总产能的27-28%。然而，业内对产能过剩的担忧也随之而来。

核心信息

文章指出，中国乙烯产业不存在全面过剩，而是典型的结构性过剩。乙烯单体层面基本实现自给自足（自给率97-98%），但下游通用聚烯烃出现阶段性过剩压力，高端聚烯烃如POE、茂金属聚乙烯、高端EVA等仍依赖进口。行业重心将由规模扩张转向产品结构升级，发力高端聚烯烃新材料赛道。

产品关联分析

国力化工多款产品以环氧乙烷（EO）为主要原料，如平平加系列（脂肪醇聚氧乙烯醚）、蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、硬脂酸聚氧乙烯醚SG系列、MOA系列等。乙烯产能的扩张和结构性调整，将直接影响环氧乙烷的市场供需和价格走势。从成本端看，乙烯产能相对充足有助于稳定或降低环氧乙烷价格，利好下游表面活性剂企业。同时，行业向高端化升级，也要求表面活性剂产品提升性能，这与国力化工持续研发高附加值产品的方向一致。

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