行业背景

聚氨酯（PU）是重要的高分子材料，广泛应用于家具、汽车、建筑、涂料等领域。MDI和TDI是聚氨酯的两大核心原料，其供给波动直接影响产业链运行。近期，国内MDI/TDI市场因多重装置检修及突发事故，供给端持续偏紧，价格获得上行支撑。

新闻核心信息

据ChemNet化工头条报道，9月23日上午，巴斯夫旗下上海巴斯夫聚氨酯有限公司（SBPC）漕泾基地废水处理设施突发设备故障，导致氮氧化物物料外溢泄漏，现场出现黄褐色烟雾。事故在1至2小时内快速受控，未造成人员伤亡，但相关生产装置紧急临时停车。该基地是国内核心聚氨酯原料生产基地，拥有30万吨/年MDI、16万吨/年TDI产能。目前部分装置已重启，剩余装置仍在检修排查。叠加万华烟台MDI装置例行检修，国内MDI/TDI有效供给阶段性缩减，区域货源紧张，市场价格存在上行预期。

与国力化工产品的关联分析

国力化工深耕表面活性剂及聚醚领域，多款产品直接服务于聚氨酯产业链。其中，聚醚L系列（L-61、L-62、L-63、L-64等）作为聚氨酯软泡、硬泡的稳定剂与匀泡剂，能调节泡孔结构、提升泡沫回弹性；聚醚F-38、F-68用作聚氨酯泡沫基础原料及改性组分；聚丙二醇PPG-200/400/600是聚氨酯软泡用多元醇起始剂及预聚体原料。此次巴斯夫装置停车导致MDI/TDI供给收紧，可能推高聚氨酯原料成本，进而影响下游泡沫制品企业的开工节奏与采购策略，对聚醚类助剂的需求形成短期扰动。若聚氨酯价格持续上行，下游或加快备货，利好国力化工聚醚系列产品的市场走货；但若原料短缺导致下游降负，则可能抑制助剂需求。整体而言，事件强化了聚氨酯产业链的供给关注度，国力化工相关产品有望获得更多市场关注。

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