行业背景

2026年前三季度，国内氯碱及碳三碳四产业链景气度逐步修复。以环氧丙烷为代表性中间体，受装置满产满销及下游聚氨酯、表面活性剂需求支撑，产品均价同比上行，带动相关生产企业盈利质量显著改善。与此同时，湿电子化学品、电子特气等高端材料国产化进程加快，成为传统化工企业布局的第二增长曲线。

核心信息

滨化股份(601678)披露2026年前三季度业绩：实现营业收入126.83亿元，同比增长13.77%；归母净利润3.58亿元，同比增长86.37%；扣非净利润2.57亿元，同比大增168.62%。业绩增长主要来自环氧丙烷、氯丙烯、丙烯均价同比上行及碳三碳四综合利用项目持续释放产能。公司同时披露，四季度山东环氧丙烷价格中枢预计在11000-11450元/吨区间，环比三季度明显改善。此外，公司电子级氢氟酸（SEMI G5）、6N级高纯氟化氢量产突破，3万吨/年湿电子化学品扩产项目稳步推进。

与国力化工产品的关联分析

（1）上游原料成本传导：环氧丙烷（PO）是聚醚多元醇和聚丙二醇合成的核心起始原料。国力化工的聚醚L系列（L-61、L-62、L-63、L-64、L-42、L-44、L-45、L-35等）及F系列（F-6、F-38、F-68等）、聚丙二醇PPG-200/400/600等产品均以环氧丙烷为基础原料。PO价格回暖将抬升上述产品的原料成本，公司需同步关注售价调整与库存策略，把握价格修复窗口积极与下游客户沟通调价。

（2）湿电子化学品配套机遇：电子级清洗、蚀刻液配方中需添加非离子表面活性剂作为润湿与渗透助剂，以改善晶圆表面清洗均匀性。国力化工的渗透剂JFC系列、耐碱渗透剂AEP/OEP-70、低泡渗透剂SF等低泡、耐酸碱型产品，在湿电子化学品相关清洗配方中具备潜在应用空间，可作为公司切入高端电子化学品配套助剂的探索方向。

（3）低碳转型协同：滨化股份推进源网荷储一体化，行业内绿电替代加速，长期看有助于降低能耗密集型表活及聚醚装置的用电成本，国力化工可关注区域性绿电资源对原料成本的间接利好。

本文由AI自动采集生成，原文来源：https://news.chemnet.com/toutiao/detail-92246.html