行业背景

钛白粉是性能最优的白色颜料，约六成以上用于涂料，其余应用于油墨、塑料、造纸等领域。颜料在涂料与油墨体系中的分散稳定程度，直接决定遮盖力、光泽度与储存稳定性，因此润湿分散剂、非离子表面活性剂、磷酸酯类助剂是钛白粉应用中不可或缺的配套化学品。近年来，国内氯化法高端钛白粉产能持续释放，下游配方体系对分散助剂的性能要求同步提升。

核心信息

鲁北化工（600727）发布2026年三季报，前三季度营收45.55亿元，同比增长18.91%；归母净利润2.72亿元，同比大涨526.93%。其中钛白粉产量26.24万吨、销量24.44万吨，销售收入30.35亿元，占总营收六成以上。业绩弹性主要来自成本端改善：钛矿、高钛渣采购价同比分别下滑24.79%、19.94%，而钛白粉均价小幅上行1.56%，毛利率明显修复。

产能方面，全资子公司祥海科技6万吨氯化法钛白粉扩建项目5月试产、8月满负荷运行，叠加一期6万吨，氯化法总产能达12万吨/年，全年产量预计约10万吨，二期产品已实现对外销售，高端产品占比持续提升。公司同时推进60万吨锆钛矿精选、60万吨硫磺制酸余热发电、20万吨联产法钛白粉绿色生产等产业链项目。

与国力化工产品的关联分析

钛白粉产销放量与高端化，直接拉动其在下游涂料、油墨、色浆、塑料母粒中的分散加工需求，而颜料分散正是国力化工助剂产品的重点应用场景：

1. 颜料润湿分散剂：OP系列（OP-13、OP-30等）、平平加O-10、平平加O-15等非离子表面活性剂可显著降低体系表面张力，加速钛白粉在研磨阶段的润湿解聚，防止颜料絮凝返粗、浮色发花，提升涂膜遮盖力与光泽度。

2. 磷酸酯类功能性助剂：600P三苯乙烯基苯酚聚氧乙烯醚磷酸酯、异构十三醇醚磷酸酯E-1306P、月桂醇醚磷酸酯MOA-3P等，兼具分散、防锈与极压性能，适用于水性/溶剂型涂料油墨及金属加工液体系，尤其匹配高端氯化法钛白粉对分散稳定性的高要求。

3. 胺醚与酯类分散组分：十二胺聚氧乙烯醚AC-1202、十八胺聚氧乙烯醚AC-1815、司盘S-60等通过空间位阻与静电稳定机制吸附于颜料颗粒表面，可用于色浆、乳胶漆及印刷油墨配方，改善储存稳定性与着色力。

4. 渗透与润湿协同：渗透剂JFC系列、低泡渗透剂SF等可改善水性体系对基材与颜填料的润湿铺展，与分散剂复配形成完整助剂方案。总体看，钛白粉行业景气回升与高端产能扩张，将为国力化工分散剂、乳化剂及磷酸酯系列产品带来配套增量空间。

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