行业背景

近年来，我国新能源、新材料产业快速发展，以聚丙二醇（PPG）为代表的聚醚多元醇在聚氨酯泡沫、涂料、金属加工液、日化等领域的应用需求持续增长。随着光伏、锂电、可降解材料等新兴产业的扩张，上游核心原料的供应格局不断优化，大型一体化项目的产能释放正在成为行业发展的重要引擎。

核心信息

7月6日，联泓新科发布2026年半年度业绩预告，预计实现归母净利润4亿至4.3亿元，同比增长148.96%—167.63%。业绩高增主要得益于大型一体化项目投产放量，其中EVA二期、环氧丙烷（PO）、聚丙二醇（PPG）等新建装置在上半年逐步完成产能爬坡，新产品产销规模持续扩大。PPG作为聚氨酯、日化、润滑油等领域的关键原料，其产能增长将显著增强相关产业链的供应稳定性和市场活力。

产品关联分析

联泓新科PPG产能的释放直接关联到国力化工多个核心产品线。国力化工拥有聚醚L-61、L-62、L-63、L-64、L-35、L-44、L-45以及F-38、F-68等多种聚醚多元醇产品，广泛应用作消泡剂、低泡润湿剂、金属加工液组分、纺织助剂、化妆品乳化剂等。PPG作为聚醚类产品的基础原料，其供应增加有助于稳定原料成本，推动下游配方型产品的市场推广。尤其是国力化工的聚醚L系列在工业清洗、金属加工、农药乳化等领域的应用与PPG的下游市场高度重叠，市场景气度有望同步提升。此外，聚丙二醇PPG-200/400/600等产品也可直接受益于PPG原料供需格局的改善。整体看，本次联泓新科产能释放将进一步巩固国内聚醚产业链的自主供给能力，为国力化工聚醚类产品的市场拓展带来积极影响。

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