行业背景

民营炼化龙头荣盛石化披露2026年半年度业绩预告，预计归母净利润同比大增730%—763%，盈利规模与增速双双创出亮眼表现。公司拥有4000万吨/年绿色石化基地，是全球PX、PTA头部生产商，PE、PP、PET、EVA等主流化工品产能均居全球前列。上半年在原油价格上行背景下，公司凭借一体化全产业链优势，有效抵御原料涨价冲击，并抓住海外化工品供给缺口带来的出口窗口期，实现盈利大幅增长。

核心信息

业绩暴增背后，是化工行业整体景气度较去年同期显著回暖。荣盛石化主营化工品加工价差大幅修复，产品盈利空间拓宽，毛利率明显改善。这一行业性复苏信号不仅惠及炼化一体化企业，也层层传导至下游精细化工领域。随着纺织、农药、金属加工等终端行业生产活跃度提升，以及海外订单持续转移至国内，对非离子表面活性剂、乳化剂、渗透剂等化工助剂的需求相应扩大，为相关精细化工企业带来了积极的经营环境。

产品关联分析

国力化工主营的平平加O-25是纺织印染中重要的非离子匀染剂和皂洗剂，蓖麻油聚氧乙烯醚EL-80在农药乳化、金属加工液中发挥关键作用，硬脂酸聚氧乙烯醚SG-6则广泛用于化妆品、工业清洗等领域。在化工景气周期中，这些产品对应的下游需求将得到有力支撑，尤其是农药制剂出口和纺织印染加工回温，直接拉动表面活性剂类助剂的消费量。此外，聚乙二醇PEG-200/400作为基础化工原料，也受益于整体化工品价差修复和下游产业链补库存。国力化工凭借其丰富的产品矩阵，有望在本轮行业上行中抓住机遇，扩大市场份额。

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