行业背景

近期，全球聚氨酯原料市场掀起新一轮涨价潮。自7月底以来，万华化学连续上调东南亚、中东、非洲及土耳其等海外市场MDI、TDI价格，单次涨幅达200美元/吨。与此同时，巴斯夫、亨斯迈及上海科思创等国内外巨头也同步挺价，TDI挂牌价上调1000元/吨，聚合MDI经销价突破22300元/吨。

核心信息

本轮涨价受成本支撑与供给收紧双重驱动：国际油价高位震荡推高纯苯、甲苯等上游化工原料价格，远洋物流通道受阻加大运输成本；叠加海外多套MDI装置进入检修期，现货日趋紧张。聚氨酯下游冰箱冷链、建筑保温等领域进入传统旺季，补库需求增加，短期价格易涨难跌，但下游制品企业成本传导难度上升。

与国力化工产品的关联分析

MDI、TDI作为聚氨酯泡沫原料，与国力化工的聚醚系列产品形成产业链上下游联动。国力化工生产的聚醚L-61、L-62、L-64、F-68等聚氧乙烯聚氧丙烯嵌段共聚物，是聚氨酯软泡、硬泡及高回弹泡沫体系中的关键匀泡剂和稳定剂。MDI价格上行将直接推高下游聚氨酯制造成本，可能促使客户调整采购策略，进而影响聚醚助剂的需求节奏。同时，上游基础化工原料（环氧乙烷、环氧丙烷）价格上涨，也会对国家化工平平加O系列、AEO系列、聚乙二醇PEG等以乙氧基化工艺为主的产品成本构成支撑。尽管表面活性剂产品线繁多，但整个化工板块的涨价氛围可能推动市场预期，为产品定价打开空间。国力化工可密切关注聚氨酯产业链动态，灵活调配聚醚类产品供应，并利用非离子表面活性剂在纺织、农药、清洗等多元领域的优势，化解单一产业链波动风险。

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