行业背景
建筑胶粘剂是化工行业的重要下游应用领域，广泛用于住宅、商业建筑及基础设施的装修、密封和结构粘结。近年来，随着绿色建筑和装配式建筑兴起，胶粘剂产品正向高性能、环保化、功能化方向升级，特种胶粘剂和配套助剂市场持续扩容。
核心信息
2026年8月12日，安科拉控股集团正式向H.B. Fuller发出收购提案，计划以11亿至12亿美元现金收购其建筑胶粘剂解决方案业务部门。H.B. Fuller 2025财年该板块净收入约8.6亿美元，调整后EBITDA为1.34亿美元。安科拉认为该业务利润率偏低、市场分散，剥离后可加快公司去杠杆，并推动管理层聚焦增长速度更快、盈利水平更高的特种胶粘剂赛道，同时为收购AMS业务整合铺路。H.B. Fuller已确认收到要约，董事会将联合财务与法律顾问开展审慎评估。
与国力化工产品的关联分析
建筑胶粘剂的生产配方中常需使用乳化剂、分散剂、润湿剂等表面活性剂助剂，以改善乳液稳定性、调节粘度、增强粘结性能。国力化工的非离子表面活性剂产品如平平加O系列（O-10、O-15、O-20、O-25等）、蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、OP系列及聚醚系列等，均可作为胶粘剂乳液聚合或配方复配的关键助剂。此次H.B. Fuller剥离建筑胶粘剂业务，若交易落地，或将促进行业资产重组与新进入者布局，带动对高性能、绿色环保助剂的需求，为国力化工相关乳化剂、分散剂产品带来潜在市场机会。
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