行业背景

精细化工是化学工业中技术密集、附加值高的细分赛道，广泛服务于农药、医药、锂电材料、食品饲料添加剂等领域。2026年以来，随着国内化工产能升级与高端产品需求释放，精细化工企业盈利能力显著改善，产业链上游的表面活性剂、乳化剂、渗透剂等助剂产品需求也同步向好。

核心信息

8月26日晚间，江苏恒兴新材料科技股份有限公司发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.87亿元，同比增长24%；归母净利润4632.84万元，同比增长59.12%。公司主营有机酮、有机酯、有机酸、酸酐、脂肪酸盐等精细化工品，下游覆盖锂电电解液添加剂、农药中间体、医药中间体、食品饲料添加剂及环保有机溶剂等应用场景。宁夏港兴10万吨有机酸及衍生产品技改、山东衡兴二期配套装置等募投项目陆续投产，产能规模实质性扩张，带动产销量双位数增长。研发方面，公司研发费用达2065.12万元，同比大增74.57%，生物基有机酮、生物有机酸以及特种聚酯中间体CBDO等绿色化工项目取得阶段性突破。

与国力化工产品的关联分析

恒兴新材所在的精细化工赛道景气上升，对上游表面活性剂、乳化剂和渗透剂等精细化工助剂形成直接利好。国力化工的蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、平平加O系列及乳化剂S-185/O-5等产品，广泛应用于农药乳油、水乳剂及微乳剂配方中，是农药制剂加工的关键非离子乳化剂；环保型渗透剂JFC在纺织印染前处理、皮革脱脂及造纸脱墨等精细化工下游场景中扮演重要角色。随着恒兴新材等精细化工企业产能释放、高端产品放量，农药中间体、医药中间体等下游需求继续增长，国力化工相关表面活性剂产品的市场空间有望进一步扩大，产业链协同效应值得期待。

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