行业背景
化工行业正经历从传统大宗品向高附加值新材料转型的关键期。以道恩股份为代表的改性塑料、特种橡胶企业，正通过外延并购加速布局高端电缆料、电磁屏蔽及导热界面材料等细分赛道。新能源汽车高压化、AI算力基础设施及可再生能源装机扩容等新兴下游需求持续放量，推动上游化工新材料及配套助剂产业景气度回升。
核心信息
8月28日晚间，道恩股份发布公告，拟使用自有资金合计4084.59万元，分别收购新橡科技6.7%股权及其下属企业江苏新橡91.4%股权。交易完成后，江苏新橡纳入上市公司合并报表，形成“参股母公司、控股子公司”的架构。江苏新橡核心产品为硅烷交联聚乙烯无卤阻燃电缆料，与道恩股份现有TPV特种电缆料、PP电缆料形成高度互补。新橡科技则在电磁屏蔽导电橡胶、导热界面材料等前沿领域具备技术储备，产品应用于新能源、通信电子及汽车轨道交通领域。2026年上半年，道恩股份实现营收39.78亿元，同比增长38.05%，归母净利润同比大增181.94%，行业景气回暖背景下新材料领域外延并购活跃度持续提升。
与国力化工产品的关联分析
电缆料、电磁屏蔽材料及导热界面材料的研发与生产过程中，涉及大量高分子材料的乳化、分散与润湿加工工序，非离子表面活性剂作为关键加工助剂应用广泛。国力化工的蓖麻油聚氧乙烯醚EL-80、EL-90及EL-40等产品，凭借优异的乳化、分散及润湿性能，可用于高分子材料乳液聚合、颜料分散及加工助剂体系，有助于提升电缆料及功能材料的加工均匀性与稳定性。此外，平平加O-25、O-20等产品在化纤油剂及纺织助剂领域的应用，亦与新能源汽车高压线缆对高性能绝缘材料的加工需求形成一定配套。随着道恩股份等龙头企业扩产高端电缆料及功能材料，对上游高品质助剂的需求有望持续增长。
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