行业背景

原油是石油化工产业链的源头，经裂解制乙烯、进而氧化制环氧乙烷，再与脂肪醇、脂肪酸、蓖麻油、胺类等反应，得到各类非离子表面活性剂。国际油价的大幅波动，会通过乙烯—环氧乙烷—脂肪醇/脂肪酸这一链条逐级传导至下游助剂产品，直接影响表面活性剂企业的原料采购成本与盈利空间。

新闻核心信息

9月11日，国际能源署(IEA)表示，预计今年全球石油供应和需求的降幅将超过此前预期。由于结束中东冲突未见进展，中东石油供应恢复正常的时间预计推迟至2027年，燃料价格急剧飙升。

IEA预测，2026年全球石油供应量将减少570万桶/日(约6%)，此前预测降幅约为4%；需求将减少250万桶/日，此前预测降幅为160万桶/日。供应紧张叠加需求收缩，全球库存正以创纪录速度消耗，8月份全球库存减少310万桶/日，全球炼油体系运作已达极限。IEA强调，作为供需缓冲的库存正在减少，市场紧张态势短期内难以缓解。

与国力化工产品的关联分析

油价上行与炼油体系满负荷运行，意味着以石脑油、乙烯为起点的化工基础原料供应趋紧、价格走强。国力化工多款核心产品均以环氧乙烷(EO)加成为关键工艺，成本敏感度较高，主要包括：

1. 脂肪醇聚氧乙烯醚系列(平平加O-3/O-10/O-15/O-20/O-25/O-50/O-80/O-100)：由脂肪醇与环氧乙烷加成制得，环氧乙烷价格与乙烯、原油高度联动，是成本传导最直接的品类。

2. 蓖麻油/脂肪酸聚氧乙烯醚系列(EL-10至EL-90、SG-6/9/10/40/100)：蓖麻油与硬脂酸本身亦为油脂化工品，其价格受能源与生物柴油需求双重影响。

3. 聚乙二醇系列(PEG-200至PEG-8000)：以环氧乙烷水合聚合为主，原料单一，油价波动对其成本影响尤为显著。

4. AEO/MOA系列(MOA-3/4/5/7/9/12/23)：作为洗涤、纺织、农药及金属加工领域的主力非离子表面活性剂，需求相对刚性，成本上行压力向下游转嫁存在滞后。

建议公司密切关注原油与环氧乙烷价格走势，通过锁价采购、优化配方中高低EO加成数产品比例、提升高附加值定制化助剂占比等方式，平抑原料波动风险，并适时向下游客户传导成本变化。

本文由AI自动采集生成，原文来源：http://meihua365.ccin.com.cn/detail/656ac8d2bfc3a60c85be15f9f16f900f/news