行业背景

TDI（甲苯二异氰酸酯）是聚氨酯产业链关键基础原料，下游主要用于制备软质聚氨酯泡沫，广泛应用于汽车座椅、民用家具、床上用品、鞋材等领域。近年全球TDI产业持续整合，海外产能逐步退出，中国产能扩张明显，亚洲区域供应竞争加剧，产品价格波动频繁。

新闻核心信息

2026年9月29日，韩国OCI召开董事会，正式决议退出TDI业务，计划自2026年12月18日起全面停止TDI产品生产与销售，涉及年产能5万吨。2025年该板块销售额约1179亿韩元，占公司当年合并营业收入比重为5.87%。OCI表示，中国TDI企业持续扩产、出口规模提升，推高亚洲市场竞争压力并压缩盈利空间，因此剥离低利润边缘业务，聚焦高回报核心业务。

同一时期，上海巴斯夫漕泾基地相关装置一度临时停车，万华烟台、日本东曹装置同步检修，叠加OCI退出消息，TDI供给端进一步收紧。9月28日TDI基准价上行至17533元/吨，9月29日万华化学将10月上旬TDI一口价上调至18500元/吨，涨价信号明显。当前全球TDI总产能约368万吨，行业集中度持续提升。

与国力化工产品的关联分析

国力化工的聚醚L系列（L-61、L-62、L-63、L-64、L-42、L-44、L-45、L-35）、聚醚F-38/F-68以及聚丙二醇PPG-200/400/600等产品，与聚氨酯产业链密切相关。其中聚醚L-61可作为聚氨酯软质泡沫稳定剂与匀泡剂，调节气泡核生成与泡孔结构；聚醚L-63用于高回弹软泡、自结皮、半硬质泡沫和微孔弹性体；PPG系列是聚氨酯泡沫、弹性体、胶粘剂和涂料的多元醇或软段组分。

TDI作为异氰酸酯组分，与聚醚多元醇反应生成聚氨酯。此次OCI退出TDI业务及全球供给收缩，可能推高TDI价格并加速聚氨酯配方企业调整原料与助剂体系。国力化工聚醚类匀泡、稳定和多元醇产品有望在聚氨酯软泡、家具、汽车内饰等下游应用中受到更多关注，迎来替代验证与市场拓展机会。

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