行业背景

农药是化工行业的重要下游应用领域，农药制剂加工离不开乳化剂、分散剂、润湿剂、渗透剂和增效剂等表面活性剂。乳油、水乳剂、微乳剂、悬浮剂、可湿性粉剂等环保剂型的稳定性和药效发挥，均与助剂体系密切相关。

新闻核心信息

2026年9月28日，美国联邦贸易委员会宣布，农药巨头科迪华已与FTC及12个州达成反垄断和解协议。科迪华将支付3500万美元，并废除现行农药经销商忠诚激励计划。监管机构指控该机制在相关农药专利到期后，通过返利激励限制经销商采购价格更低的仿制药农药，阻碍仿制药竞品进入市场。根据拟定同意令，未来10年内禁止科迪华以返利、福利换取经销商维持高采购占比或限制采购仿制药竞品。本次和解仅解决针对科迪华的诉求，针对先正达的诉讼仍在推进。

与国力化工产品的关联分析

反垄断和解落地后，美国仿制药农药有望获得更通畅的分销渠道，仿制药农药制剂生产与配方开发需求可能增加。仿制药农药企业为提升制剂稳定性、稀释乳化性、叶面铺展性和药效，通常需要配套使用非离子及阴离子表面活性剂。国力化工的平平加O系列、蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、MOA/AEO系列、OP系列、渗透剂JFC、快速渗透剂T、司盘系列及磷酸酯类产品，可用于农药乳油、水乳剂、微乳剂、悬浮剂和可湿性粉剂等剂型，作为乳化剂、分散剂、润湿渗透剂和增效组分。若仿制药农药销量提升，相关制剂助剂需求有望同步受益。建议公司关注美国仿制药农药渠道变化及国内农药制剂客户的配套需求，把握出口与替代供应机会。

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