行业背景

2026年前三季度，东南亚成品油供需持续偏紧，恒逸石化文莱炼厂维持满负荷生产，单吨盈利保持高位。同时，国内PTA-PET、CPL-PA6装置运行优化，涤纶、锦纶双轮驱动格局显现，化纤产业链整体景气度回升。作为纺织工业的上游原料，化纤产量的增长和盈利改善将直接传导至下游织造、印染环节，带动纺织助剂需求增长。

核心信息

恒逸石化（000703）发布业绩预告，预计2026年前三季度归母净利润79亿-81亿元，同比增长3318.59%-3405.13%；扣非净利润78.3亿-80.3亿元，同比增幅高达9836.98%-10090.80%。业绩增长主要来自文莱炼化一期800万吨项目满产高盈利，以及年产120万吨己内酰胺—聚酰胺一体化一期项目产销两旺。公司“炼油—化工—化纤”全产业链一体化模式进一步强化，涤纶、锦纶双轮驱动下，PTA、瓶片、聚酯长丝等产品单吨利润同比提升。

与国力化工产品的关联分析

化纤行业景气回升将提升涤纶、锦纶等合成纤维的产量和加工需求，进而带动纺织印染助剂、化纤油剂等配套化学品的消耗。国力化工的多款表面活性剂产品广泛应用于纺织印染和合成纤维加工环节：平平加O-25（ID 96）作为非离子匀染剂，对分散染料、酸性染料等具有优良匀染效果，可防止色花与色差；蓖麻油聚氧乙烯醚EL-80（ID 97）用作尼龙、涤纶等合成纤维纺丝油剂中的平滑组分与抗静电剂，降低纤维动摩擦系数，减少毛丝与断头；平平加O-50/100（ID 98）适用于涤纶、腈纶高温高压染色匀染及毛用净洗；环保型渗透剂JFC（ID 150）在棉、麻、化纤及其混纺织物的退浆、煮练、漂白等前处理工序中快速润湿纤维，提升毛效和白度。随着恒逸石化等化纤龙头扩产和产业链景气度提升，下游纺织印染企业开工率有望提高，国力化工相关助剂产品的市场需求将获得支撑。

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