行业背景

巴西是全球重要农业大国，化肥需求长期处于高位。但近期中东冲突短期难见缓和，叠加农户信贷收紧，巴西化肥市场困境不断加深。硫黄等核心原料成本高企持续压制采购意愿，市场对全年化肥需求的预期接连下修。化肥龙头美盛宣布在巴西境内5家工厂实施临时或部分停产，并削减两套掺混肥装置产量；挪威化肥企业雅苒三季度净利润同比下滑37.8%。农资高成本与农户采购低迷的困境已传导至跨国化肥企业财报。

核心信息

阿格斯数据显示，8月市场尚且预估巴西全年化肥需求约4500万吨，但2026/27大豆种植季未出现往年尾盘集中补货行情，叠加氮肥进口节奏偏弱，机构进一步下调预期。巴西农牧联合会分析认为，全年化肥总消费量低于4200万吨具备较高可能性。美盛判断今年巴西化肥到货量将下降10%~15%，落在4200万—4400万吨区间。巴西化肥分销协会数据显示，1—7月化肥到货量2290万吨，同比下降8.8%；7月单月到货390万吨，同比降幅高达22.3%。供给端同样承压，硫黄供应紧张倒逼本土化肥工厂临时停产、降负荷。

产品关联分析

化肥与农药同属农化投入品，农业端景气度变化会通过种植收益、农户信贷和采购节奏向农药制剂及助剂环节传导。农户推迟化肥采购、主动降低施肥量，可能同步压缩农药投入意愿，进而影响农药乳油、水乳剂、微乳剂等制剂产量，对乳化剂、渗透剂等助剂需求形成间接压力。

国力化工虽不直接生产化肥，但公司多款非离子表面活性剂产品广泛应用于农药制剂加工。例如蓖麻油聚氧乙烯醚EL-80、EL-90作为农药乳油、水乳剂和微乳剂的高效乳化剂，可提升药液分散稳定性和田间展着性；平平加O-20、MOA-9(AEO-9)用于农药水乳剂、微乳剂及乳油体系，提供乳化、润湿和分散功能；OP-10辛基酚聚氧乙烯醚、环保型渗透剂JFC则用于农药乳化剂及可湿性粉剂、乳油的润湿渗透增效。若巴西及南美农化需求持续走弱，上述农药助剂产品的出口和下游采购节奏可能受到一定传导影响。

不过，国力化工产品应用领域覆盖纺织印染、日化、金属加工、造纸、皮革等多个行业，单一农化市场波动的影响相对可控。公司可关注巴西化肥危机后续对农药制剂需求的实际传导，并积极拓展其他应用领域客户，降低区域市场波动风险。

本文由AI自动采集生成，原文来源：https://news.chemnet.com/toutiao/detail-93023.html