行业背景

二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）是聚氨酯工业最重要的中间体之一，与聚醚多元醇、聚酯多元醇等反应可制备聚氨酯硬泡、软泡、弹性体、涂料及胶粘剂等，广泛应用于建筑保温、汽车制造、家具、冷链及工业涂装领域。中国作为全球MDI主要生产国，出口占比高，而美国市场长期是中国MDI的重要流向地。此次反倾销税令的生效，将显著改变MDI的国际贸易流向，并引发聚氨酯产业链的成本与供应重塑。

核心信息

美国商务部于2026年6月24日发布反倾销税令，对原产于中国的MDI征收反倾销税，征税时间范围覆盖2025年9月16日以后进口且未清关的商品，仅2026年3月15日至5月27日间入关货物免税。涉案产品包括聚合MDI、纯MDI、改性MDI，不受产品形态、粘度、纯度及助剂添加影响，仅当MDI含量低于40%或预反应后NCO含量低于10%时方可排除。此外，第三国简单加工的同类MDI也纳入管控。此举建立在ITC认定美国产业因中国MDI进口遭受实质性损害的基础之上，并对初裁倾销幅度因计算错误进行了小幅修正。

产品关联分析

国力化工生产的系列聚醚类产品是聚氨酯体系不可缺少的助剂和原料，与MDI同处聚氨酯产业链。其中，聚醚L-61、L-62、L-64等作为聚氨酯软泡、硬泡的稳定剂和匀泡剂，直接用于调控泡沫结构，受MDI原料价格及供应稳定性影响显著；聚醚L-63专用于高回弹模塑泡沫，广泛应用于汽车座椅、家具垫材，是MDI消耗大户的关键配套产品；聚丙二醇PPG-200、PPG-400、PPG-600则作为聚氨酯预聚体合成的基础多元醇原料，其需求亦随MDI体系波动。此外，聚醚F-68等具备医药、涂料领域应用的嵌段聚醚，也可能因MDI下游涂料、胶粘剂市场的调整而出现间接联动。反倾销税令可能促使国内MDI寻求其他出口市场或转内销，聚氨酯原料价格中枢可能波动，同时倒逼下游配方调整，从而对国力化工的聚醚助剂需求结构、出口机遇及技术服务方向带来新的挑战与机会。

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