行业背景

2026年7月，《化学与工程新闻》（C&EN）按照2025财年业绩发布全球化工50强榜单。巴斯夫、中国石化继续位居前两位，中国石油首次进入前三，共有11家中国企业上榜。然而，上榜企业化学品总销售额同比下降5.8%，近八成企业营收下滑，营业利润大跌19.5%，行业正遭遇深度衰退。

核心信息

本轮衰退的核心在于全球石化产能严重过剩，石化板块在榜单中占比最高、受损最重。面对压力，企业大幅削减资本开支和研发投入，加速欧洲、日韩等地的装置关停与重组。但细分赛道分化明显：特种化学品、工业气体业务表现平稳，化肥板块甚至逆势大涨，摩洛哥OCP首次入榜。这一结构性特征显示，靠近终端应用、技术密集的精细化工领域具备更强的抗压能力。

与国力化工产品的关联分析

国力化工主要产品涵盖平平加系列、蓖麻油聚氧乙烯醚系列、渗透剂JFC、聚乙二醇PEG、聚醚等非离子表面活性剂，广泛用于纺织印染、农药制剂、金属加工液、工业清洗和个人护理品等行业。全球化工下行对本公司的传导路径包括：原料成本改善——大宗石化原料（如环氧乙烷、脂肪醇等）价格走弱，有助于降低平平加O-25、AEO-9、MOA系列等乙氧基化产品的生产成本；下游需求分化——纺织、农药等传统应用领域受经济周期影响较大，可能面临订单波动，而工业清洗、电子化学品、水性涂料等特种应用市场相对稳健，公司可加大渗透剂OE-35、低泡聚醚L-61、L-62等差异化产品的推广；行业整合窗口——行业整体收缩有利于技术和服务领先的助剂企业通过定制化配方、环保型升级捕捉高端市场份额，如耐碱渗透剂OEP-70、异构醇醚磷酸酯E-1306P等具备耐碱、耐高温性能的特色品种将在产业升级中受益。

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