行业背景

经历了连续十余个季度的低迷后，全球化工行业在2026年二季度迎来阶段性业绩修复窗口。巴斯夫、万华化学、科思创、赢创等海内外巨头相继公布大幅改善的盈利数据。不过，本轮反弹并非由终端消费需求扩张驱动，而是地缘冲突推升国际化工原料及成品价格带来的被动涨价红利。在此过程中，全球化工产能加速出清与东移，为中国精细化工企业创造了新的市场空间。

核心信息

巴斯夫二季度销售额预计172亿欧元，同比增长16%，为三年多来首次单季营收转正；不计特殊项目的EBITDA达24亿欧元，同比大增50%。涨价因素贡献了11个百分点的销售额增幅，尤其是MDI、尼龙等产品价格最高上涨30%。公司同步推进23亿欧元年度降本、剥离涂料业务、加快湛江一体化基地建设等战略，折射出欧洲高成本产能向亚洲转移的长期趋势。万华化学上半年归母净利润预计增长60%–70%，科思创EBITDA增加超六成，国内民营炼化龙头业绩同样回暖，表明行业整体在原料价格上涨背景下盈利修复。

与国力化工产品的关联分析

国力化工主营的平平加O系列（如平平加O-25、O-15）、蓖麻油聚氧乙烯醚（EL-80、EL-90）、渗透剂JFC/M、聚醚L系列等非离子表面活性剂，是纺织印染匀染剂、农药乳化剂、金属加工液、工业清洗剂等领域不可或缺的精细化工助剂。当前行业回暖虽由原料涨价驱动，但一方面增强了中上游配套企业的盈利预期和补库意愿，另一方面中国化工企业凭借完整产业链和成本竞争力快速填补海外产能退出留下的供应缺口，国力化工的产品线恰好服务于这些受益于出口替代和国内需求支撑的下游行业。尤其在纺织印染助剂、农药制剂加工、金属切削液等细分市场，随着国内企业市场份额扩大，对高品质乳化、渗透、分散助剂的需求将持续增长。此外，巴斯夫等巨头加码中国基地建设和下游差异化产品开发，也会带动上游特种表面活性剂的配套需求，国力化工有望从中获取增量订单，稳定并扩大自身在精细化工助剂领域的市场份额。

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