行业背景

聚氨酯产业高度依赖异氰酸酯（MDI、TDI）和聚醚多元醇两大核心原料。MDI与TDI是生产聚氨酯泡沫、弹性体、涂料、胶粘剂的关键组分，而聚醚多元醇则提供柔顺链段与反应活性。两者共同构成聚氨酯配方的基石，全球产能集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈等少数企业，寡头格局下龙头调价具有极强的市场导向。

核心信息

2026年7月30日前后，巴斯夫、亨斯迈、万华化学相继宣布上调全球多区域MDI、TDI售价。上海巴斯夫8月TDI挂牌价涨至19000元/吨（+1000元/吨），上海亨斯迈聚合MDI挂牌价报19500元/吨（+1500元/吨）；万华化学自7月29日起上调东南亚MDI、TDI售价200美元/吨，亨斯迈更在印度及欧洲等地上调300美元/吨及250欧元/吨。企业明确表示，中东地缘政治紧张推高石油基原料成本及海陆运输费用，是本轮全球性涨价的共同驱动因素。

产品关联分析

国力化工深耕聚醚领域，拥有多款直接应用于聚氨酯体系的聚醚产品。例如聚醚L-61（ID 135）可用作聚氨酯软质泡沫稳定剂与匀泡剂，聚醚L-62（ID 137）在金属加工液和涂料中兼具低泡润湿与润滑功能，聚醚L-64（ID 149）广泛用于聚氨酯泡沫、涂料和弹性体的乳化和分散，聚醚F-68（ID 155）更可作为医药及工业助剂添加至聚氨酯配方中。MDI、TDI大幅涨价将促使下游企业优化配方，增强对高质量聚醚的依赖性，同时成本联动效应可能为聚醚产品带来补涨空间。国力化工可借此窗口强化客户技术对接，推广低泡、高活性聚醚在聚氨酯软泡、硬泡及CASE体系中的应用，帮助下游应对原料成本波动。

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