行业背景

2026年上半年，受地缘因素及供需结构调整影响，国内化工行业整体呈现复苏态势。尿素、甲醇等大宗化工品价格同比上行，带动相关企业盈利能力修复。赤天化作为西南地区重要的煤化工企业，其业绩表现折射出化工行业景气度回升的趋势。与此同时，环保监管趋严、原料煤价格波动等挑战仍存，行业分化加剧。

核心信息

赤天化2026年中报显示，公司实现营业收入13.33亿元，同比增长18.02%；归母净利润3880.45万元，同比扭亏。其中，全资子公司桐梓化工营收11.99亿元，同比增长15.50%，净利润1.73亿元，同比大幅上涨70.06%。化工业务营收占比达九成，成为公司扭亏为盈的核心驱动力。尿素、甲醇产量提升，售价同比上行，实现量价共振。此外，M100甲醇燃料项目已建成，将进一步延伸产业链。

与国力化工产品的关联分析

赤天化化工业务的强劲表现，反映了化工行业整体景气度的回升。国力化工主营的非离子表面活性剂（如平平加O系列、蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、渗透剂JFC系列等）广泛应用于纺织印染、农药制剂、金属加工等领域，其上游原料（如环氧乙烷、脂肪醇）价格与甲醇等基础化工品走势存在一定联动。化工品价格上涨可能带来原料成本压力，但同时下游市场需求回暖也将带动表面活性剂产品销量增长。此外，环保监管趋严促使行业向绿色、高效方向发展，国力化工的环保型渗透剂JFC、低泡渗透剂SF等产品恰好契合这一趋势，有望获得更多市场机会。

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