行业背景

MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是生产聚氨酯泡沫、弹性体、涂料、胶粘剂等产品的核心原料。聚氨酯软泡、硬泡及半硬泡的合成离不开聚醚多元醇、匀泡剂、稳定剂等一系列功能助剂，其中非离子表面活性剂类聚醚在发泡过程中提供乳化、成核和泡孔细密化功能，对制品质量至关重要。万华化学作为全球MDI龙头，其产能动态直接牵动聚氨酯全产业链的供需平衡。

核心信息

万华化学发布公告称，烟台产业园110万吨/年MDI装置将于2026年8月10日起停车检修，预计45天左右。加上7月匈牙利基地40万吨/年MDI装置检修、6月福建工业园检修刚刚复产，2026年万华多基地集中进入检修窗口，国内MDI商品流通量阶段性收缩。尽管万华可借助多基地调配平抑波动，但供给端收紧仍对现货价格形成支撑，并可能引发下游聚氨酯制品生产节奏和助剂采购需求的短期变化。

产品关联分析

国力化工拥有丰富的聚氨酯助剂产品线，多个牌号与MDI下游应用深度关联。聚醚L-61（ID 135）、聚醚L-62（ID 137）、聚醚L-64（ID 149）是聚氨酯软质泡沫和自结皮泡沫的稳定剂与匀泡剂，可在发泡过程中调节泡孔结构并防止塌泡；聚醚L-44（ID 145）、聚醚L-45（ID 147）在聚氨酯涂料、胶粘剂中充当流平剂与润湿剂；优质聚醚F-6（ID 183）则作为消泡剂和纺织前处理助剂，亦服务于聚氨酯相关工业体系。随着MDI供应收紧，下游聚氨酯工厂可能加大原料储备或提前安排生产，对配套助剂的需求将集中释放，国力化工上述产品有望迎来阶段性市场机会。同时，公司乳化剂、分散剂系列也可受益于MDI下游涂料、胶粘剂等行业活跃度提升。建议客户关注聚氨酯市场动态，合理备货以应对检修带来的催化效应。

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