行业背景

乙烯作为“石化之母”，是生产环氧乙烷、乙二醇等多种基础化学品的关键原料。环氧乙烷再与脂肪醇、蓖麻油、烷基酚等反应，可制成非离子表面活性剂、聚乙二醇等精细化工产品，广泛用于纺织、日化、农药、金属加工等领域。国内乙烯产能布局的每一次变动，都将对下游精细化工企业的原料成本和供应稳定性产生直接影响。

核心信息

英力士集团于2026年8月正式宣布退出与中国石化合作的天津南港乙烯合资项目，并以1.2亿美元为代价将50%股权移交中石化。该项目拥有120万吨/年乙烯裂解装置及13套下游衍生物装置，已实现全绿电供应并开展乙烯出口业务。中石化全资接手后，项目生产体系和市场供应不受影响，可继续稳定产出乙烯、环氧乙烷等基础原料。

与国力化工产品的关联分析

国力化工主营产品中，平平加O系列（脂肪醇聚氧乙烯醚）、蓖麻油聚氧乙烯醚EL系列、聚乙二醇PEG系列、MOA系列脂肪醇醚以及壬基酚/辛基酚聚氧乙烯醚等，均以环氧乙烷为核心原料进行加成反应。天津乙烯项目的稳定运营将直接保障环氧乙烷的充足供应与价格平稳，有助于国力化工降低原材料成本波动风险，巩固非离子表面活性剂及聚乙二醇产品的生产优势，并为下游纺织印染、农药制剂、化妆品等行业的客户提供更可靠的供货保障。此外，随着中石化独立运作该特大乙烯基地，国内环氧乙烷自给率有望提升，助力以国力化工为代表的精细化工企业推进绿色化、高附加值化发展路线。

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